化妆品投资

时间:2023-07-31 11:11:12编辑:奇事君

化妆品赛道的投资机会 说到化妆品,其实我认为目前A股的化妆品标的不算特别好,虽然我持有丸美股份 。

原因如下: 一、对珀莱雅的看点 1、珀莱雅定位于中低端的市场,且严重依赖线上销售,经营策略像韩妆,依靠代言人提高曝光率、打造爆款;后续如果要提高产品单价很难,消费品最重要的是产品力,从来只有高端品下沉容易,低端上调档次很难,可以类比参考华为和小米手机经营策略;2、毛利更高的彩妆基本拿不出手;3、过于依赖线上销售会有后遗症,御家汇的前车之鉴历历在目:不惜一切代价并购阿芙精油,获得线下渠道;当然,御家汇卖的是毛利更低的走量的面膜,产品力一般般。

二、对丸美股份的看点 1、起始经营就定位于中高端,且“线上 线下”双渠道发力,线下渠道虽不如家化,但尤其在美容院渠道市占率更高,线上市占率强于家化弱于珀莱雅;2、眼霜是个好产品,可带来更高的毛利,但存在季节效应。

一般秋冬季滋润护肤需求更盛,夏季重在补水,因此卖补水护肤的珀莱雅估计中报估计会更好看,下半年丸美业绩更好看;3、过去不善于经营网店,3月开始和网创合作、新产品红宝石走珠请了有流量的新代言人,有像珀莱雅“偷师”的味道,但产品线目前还过于单一、品牌矩阵偏弱,总体而言像日妆,老板专注于打磨单款产品,靠口碑赢得市场,弱于营销,今年有所改变。

618天猫GMV数据还是比珀莱雅弱,但线下渠道可能会存在预期差。

三、我后续更看好的投资机会 薇诺娜、完美日记、毛戈平会是比目前珀莱雅、丸美更好的标的,产品力、毛利率、市占率皆胜过上文两者。

丽人丽妆应该是会和丸美目前差不多的体量;至于代工的青松股份,没研究过不发表意见;御家汇质地很一般又是卖走量的面膜的,上海家化不知道新管理层有没有办法力挽狂澜,且拭目以待吧。

未完待续。

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